TCMB Başkanı Fatih Karahan başkanlığında gerçekleştirilen 2026 yılının ilk PPK toplantısının ardından yayımlanan karar metninde, para politikasının seyrine ilişkin önemli mesajlar verildi.

Merkez Bankası, politika faiziyle birlikte faiz koridorunda da indirime gitti. Buna göre gecelik vadede borç verme faizi yüzde 41’den yüzde 40’a, gecelik borçlanma faizi ise yüzde 36,5’ten yüzde 35,5’e düşürüldü.

YILIN İLK PPK TOPLANTISI GERÇEKLEŞTİ

TCMB, 2026 yılında Para Politikası Kurulu’nun 12 yerine 8 toplantı yapacağını daha önce duyurmuştu. Bu kapsamda yılın ilk toplantısı 22 Ocak’ta gerçekleştirildi.

Bir önceki PPK toplantısı olan 11 Aralık 2025’te politika faizi yüzde 38 seviyesinde sabit tutulmuştu. Son kararla birlikte faiz 100 baz puan düşürülmüş oldu.

ENFLASYON MESAJI ÖNE ÇIKTI

Faiz kararına ilişkin yayımlanan metinde, enflasyon görünümünün yakından izlendiği vurgulandı. Açıklamada, “Enflasyonun ana eğilimi aralık ayında gerilemiştir. Öncü göstergeler, ocak ayında tüketici enflasyonunun gıda fiyatları öncülüğünde arttığını, ana eğilimdeki yükselişin ise sınırlı kaldığını göstermektedir” ifadeleri yer aldı.

DEZENFLASYON VURGUSU

Karar metninde, son çeyreğe ilişkin verilerin talep koşullarının dezenflasyon sürecine desteğinin azalsa da devam ettiğine işaret ettiği belirtildi. Enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarında iyileşme gözlense de risklerin sürdüğü kaydedildi.

TCMB, fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı para politikası duruşunun korunacağını, politika faizine ilişkin adımların enflasyon gerçekleşmeleri, ana eğilim ve beklentiler doğrultusunda belirleneceğini vurguladı. Enflasyon görünümünde hedeflerden belirgin sapma olması halinde para politikasının sıkılaştırılacağı ifade edildi.

Ayrıca kredi ve mevduat piyasalarında öngörü dışı gelişmeler yaşanması durumunda, makroihtiyati tedbirlerin devreye alınabileceği, likidite koşullarının yakından izleneceği belirtildi.

EKONOMİST GÜLTEN: “TEMKİNLİ VE YERİNDE BİR ADIM”

Ekonomist Dr. Selçuk Gülten, Merkez Bankası’nın faiz kararını değerlendirerek, yılın ilk toplantısında 100 baz puanlık indirimin temkinli ama yerinde olduğunu ifade etti. Piyasalarda beklentinin yüzde 36,5 seviyesinde olduğunu ancak yüzde 37 kararının Merkez Bankası’nın ihtiyatlı duruşunu gösterdiğini belirtti.

Gülten, önceki toplantıda 150 baz puanlık indirim yapıldığı için benzer hızda bir adım beklendiğini ancak Banka’nın bu kez “bekle-gör” yaklaşımını benimsediğini söyledi. Ocak ayı enflasyonunun seyrinin belirleyici olacağını vurgulayan Gülten, olumlu bir tablo halinde sonraki toplantılarda daha güçlü indirimlerin gündeme gelebileceğini ifade etti.

YIL SONU ENFLASYON VE FAİZ BEKLENTİSİ

Ocak aylarında enflasyonun geleneksel olarak yüksek seyrettiğine dikkat çekilirken, Merkez Bankası’nın bu kararla piyasaya enflasyonun düşüş eğilimini sürdüreceğine dair güven verdiği değerlendiriliyor.

Selçuk Gülten, yıl sonu enflasyon beklentisini yüzde 19–20 aralığında öngördüğünü, düşüş hızının bundan sonraki süreçte daha sınırlı olacağını belirtti. Politika faizinin ise yıl sonuna kadar yüzde 28 seviyesine gerilemesini beklediğini ifade etti.

KREDİ VE MEVDUAT FAİZLERİNE DİKKAT

Gülten ayrıca, bankaların politika faizi düşüşlerini mevduat faizlerine hızla yansıttığını, ancak kredi faizlerinde aynı oranda indirime gitmediğine dikkat çekti.

SON DÖNEM FAİZ KARARLARI

• 23 Ocak 2025: %45

• 6 Mart 2025: %42,5

• 20 Mart 2025: %42,5 (sabit)

• 17 Nisan 2025: %46

• 19 Haziran 2025: %46 (sabit)

• 24 Temmuz 2025: %43

• 11 Eylül 2025: %40,5

• 23 Ekim 2025: %39,5

• 11 Aralık 2025: %38

• 22 Ocak 2026: %37

2026 PPK TOPLANTI TAKVİMİ

22 Ocak, 12 Mart, 22 Nisan, 11 Haziran, 23 Temmuz, 10 Eylül, 22 Ekim, 10 Aralık

PPK kararıyla birlikte, para politikasının geleceğine dair önemli mesajlar içeren faiz kararı metni de TCMB’nin resmi internet sitesinde yayımlandı. Karara göre, Merkez Bankası gecelik borç verme faizi yüzde 42,5’ten yüzde 41’e, gecelik borçlanma faizi ise yüzde 38’den yüzde 36,5’e çekildi.

Enflasyon ve Para Politikası Vurgusu

Karar metninde, enflasyon görünümünün yakından takip edildiği belirtilirken, dezenflasyon sürecindeki risklerin devam ettiği vurgulandı. Kasım ayında gıda fiyatlarındaki gelişmelerle tüketici enflasyonu beklenenden düşük gerçekleşti. Üçüncü çeyrekte büyüme öngörülenden yüksek, son çeyreğe dair öncü göstergeler ise talep koşullarının dezenflasyon sürecine destek verdiğini işaret ediyor.

TCMB, fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı para politikası duruşunu sürdüreceğini ve politika faizine ilişkin adımların enflasyon verileri ve beklentileri doğrultusunda şekillendirileceğini bildirdi. Ayrıca, kredi ve mevduat piyasalarındaki beklenmedik gelişmelerin, makroihtiyati adımlarla destekleneceği belirtildi.

Orta Vadeli Enflasyon Hedefi

Kurul, kararlarını enflasyonu orta vadede yüzde 5 hedefine ulaştıracak parasal ve finansal koşullara göre belirleyeceğini, sürecin veri odaklı ve şeffaf şekilde yürütüleceğini açıkladı.

2025 Yılında Faiz Kararları

• 23 Ocak: %45 (250 baz puan indirim)

• 6 Mart: %42,5 (250 baz puan indirim)

• 20 Mart: %42,5 (sabit)

• 17 Nisan: %46 (350 baz puan artış)

• 19 Haziran: %46 (sabit)

• 24 Temmuz: %43 (300 baz puan indirim)

• 11 Eylül: %40,5 (250 baz puan indirim)

• 23 Ekim: %39,5 (100 baz puan indirim)

• 11 Aralık: %38 (150 baz puan indirim)